近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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