钠(nà)电(diàn)池(chí)产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是(shì)市(shì)场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的(de)新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密(mì)度较低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设(shè)备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　<结婚以后他那个越来越大了/p>

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷(dài)款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农(nóng)业银(yín)行等组成(chéng)的联合(hé)银团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资结婚以后他那个越来越大了金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单(dān)下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠(nà)电(diàn)池(chí)是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但(dàn)能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)结婚以后他那个越来越大了价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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