近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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