华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门(mén)的(de)一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告(gào)旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们(men)投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Li断联一个月男人心理状态，男的断联半断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理个月的心理nkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色列(liè)的救护(hù)车急救部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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