5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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