财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万)险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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