在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗强势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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