5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下半年货币政策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客(kè)户留(liú)存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套(tào)政策继(jì)续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期(qī)国债(zhài)利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控(kòng)能(néng)力的(de)人士(shì)可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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