今年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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