一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资(zī)本(běn)市场幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资(zī)者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是(shì)在(zài)增(zēng)长的(de)，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也(yě)随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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