5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ong>

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děnmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写g)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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