金融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经(jī四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ng)济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破(pò)该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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