迷你基金或去或留市场成为指挥棒

迷你基(jī)金生(shēng)态近(jìn)期(qī)出(chū)现新变化。基(jī)金公司可自主承担迷你产品各类费用(yòng)，若选择不承担则需在(zài)规定期限内(nèi)改变产品的迷你状态或清盘。迷你基金的(de)去留成为市场关注的(de)热点问题。

中国证券(quàn)报记者调研了解到，未来当产品进入迷你状态时，基金公司或不再用力“保壳”，而是(shì)分类决(jué)定产(chǎn)品去留。对于“壳”资源稀缺或判断未(wèi)来仍有(yǒu)市场生命力的产品，会选择阶段性付出(chū)成本保驾护航(háng)；而对于没有太多需求或市场风口已过的(de)产品，基金公司会(huì)直接选(xuǎn)择清盘。

在业内(nèi)人(rén)士看来，将迷你基金的去留问题(tí)交给市场解决，有助于提升基金持有人的获得感，推动基金行业高质量发展。

迷你基金处置市场化

中国(guó)证券报记者从业内(nèi)获悉，迷你基金近期迎来(lái)新的监管要求，鼓励基金公司(sī)自主承担(dān)迷你基金的各类固定费用，不(bù)再从基金资产中列支。若基金公司选(xuǎn)择不承担迷你基金固定费用(yòng)，需要给出解决方案，并于2024年年底前改变产品的迷你状态或清(qīng)盘。同时(shí)严禁借助“帮忙资(zī)金”等形式规避(bì)支付迷(mí)你基金固定费(fèi)用等违规情形。

根据相关规定，所谓迷你(nǐ)基金一般(bān)是(shì)指开放式基金合同生(shēng)效后的存续期内，连续60日基金资产净值低于5000万元或基金份额持(chí)有人数量未达(dá)到200人的基金产品。

事实上，在此之(zhī)前，迷你基金的处置一直受到各家基金公司(sī)的重视。一位资深业内人士介绍，因为迷你基金的多少直接(jiē)关系到公司后续产品的申(shēn)报和获批(pī)，因此，公司(sī)每周都会召(zhào)集产品、市(shì)场、投研(yán)等条线召开例会，梳理目前有哪些基金处于迷你状态并讨论如何保(bǎo)住基金产品。

“随着市场环境的变化，‘保’住迷你基(jī)金的成(chéng)本(běn)已经很高，此次对迷你基金的新规定就是希望基金公(gōng)司(sī)从业务发展(zhǎn)的角度，通过市(shì)场化(huà)的方式进行决策和(hé)处理。”上述资深业内人士说。

基金年报显示，基金的(de)固定费用包括审计费用(yòng)、银行费用(yòng)、账户维护费用等，通常这些费用(yòng)都从基金资产中列支。“但对于迷你基金来说(shuō)，由于规模小，持有人数少(shǎo)，而这些费用相对固定(dìng)，不仅增(zēng)加持有人(rén)的成本，甚至已经开始(shǐ)影响到基金净(jìng)值。”一位基金经理表(biǎo)示：“此次对迷你基金的新要求旨在基金行业高质量发展，减轻了迷(mí)你基金(jīn)持有人的负担，有助于(yú)提(tí)升基金持有人的(de)获得感。”

分(fēn)类(lèi)决定去留

一位基金业内人士介(jiè)绍，此前基金公司对迷你产(chǎn)品的处置一般采用“保壳”的(de)方式。公司会先分(fēn)析是(shì)什么原因造成产品规模(mó)下滑，对于业绩较差的产品，一般会责成投研条线或变更投(tóu)资(zī)策略(lüè)，或(huò)更换基金经(jīng)理(lǐ)；对于业绩(jì)较好，但规模难以做大(dà)的产品，则会(huì)用公司固有(yǒu)资金或请外(wài)部资金帮忙，增加产品规(guī)模。

“但基金公司的固有资金有限，外部帮忙资金则需要一定的对价，有些甚至(zhì)要求保本，且帮忙资金不会(huì)长期留在迷你产品(pǐn)中，一(yī)旦帮忙(máng)资金撤走，产品又会变成迷你类型。”某大型基金公(gōng)司市场人士李华（化(huà)名）介绍，“在基金公司降本增效的大背景下(xià)，‘保壳’这种方式的成本越(yuè)来越高，基金公司的负担也越(yuè)来越重。”

“在(zài)新要求下，公司内(nèi)部对(duì)于迷你产(chǎn)品的讨论首先(xiān)会从各个维度考虑(lǜ)要不要‘保’，比如，产品市场(chǎng)需(xū)求是不是大，接下来的产(chǎn)品业绩是否会好转等，不需(xū)要‘保’的直(zhí)接清盘，对于那些需要‘保’的产(chǎn)品，才会去讨论如(rú)何处(chù)置。”李华直言，迷你基金生态将发生很大变化。

对于哪些产(chǎn)品需(xū)要“保”，一位中型基金公(gōng)司的基金(jīn)经理表示，对于(yú)那些“壳”有价值的产品，公司才会去“保”。比如灵活配置型基金这(zhè)类不会再批的产品，公(gōng)司会(huì)选择(zé)“保”；或(huò)者公司(sī)认为某生活需要700字个品种未来会有(yǒu)生命力，可以发展起来，公(gōng)司(sī)愿意阶段性付(fù)出成本去‘养’这只产品，而(ér)对(duì)于那些没有太多市场需求，或者是(shì)已经过了风(fēng)口的产品，则会选择清盘。

清盘进入快车道(dào)

中国证券报记者调研了解到，不(bù)少(shǎo)基金公司内部已经召集产品、投研、营销条线开会讨论，对迷(mí)你产品的“去留”做出判(pàn)断。

Wind数据显示，截至今年3月底，全(quán)市(shì)场共有超过1400只迷你基(jī)金。其中，权益类迷你基(jī)金的数量超过1000只，占(zhàn)比超75%。

一些基金公司已经开始行动，召开持有人大会决定(dìng)产品去留。4月19日，新华基金发布了新(xīn)华精选成长(zhǎng)主题3个月持有期混合型基金中基金（FOF）以通讯方式召生活需要700字开基金份额持有人大(dà)会的第二(èr)次提示性公(gōng)告，审议事(shì)项包括关于(yú)终止基金合同的议案。

该FOF成立于2020年4月，截至3月(yuè)31日(rì)的规模(mó)为3500万元。该FOF近3年(nián)回报为-15.41%，在全市场62只同类(lèi)产品中排名59名。

4月19日，国金(jīn)基金(jīn)也发布关(guān)于(yú)以(yǐ)通讯方式召开(kāi)国金鑫瑞(ruì)灵活(huó)配置混合型证券投资基金基金份额持有人大会(huì)的公告，审议事项同(tóng)样为终止基金合同有(yǒu)关事项。公开资料显示，该基金成立于2017年(nián)9月，是一只灵活配(pèi)置型基金(jīn)，但连续多年业绩不佳，近三年回报为(wèi)-39.14%，截(jié)至3月31日，规模仅有不到105万元。

不过，也有(yǒu)基金公司通过召开持有人大会，对旗下迷(mí)你产品进行“保壳”运作。4月(yuè)20日，浦银安盛基金发布了关于浦银安盛景气优(yōu)选混合(hé)型(xíng)证券投资基金以通讯方式召开基金份额持有人大会的第二(èr)次提示性公告(gào)，公告显示，拟召开(kāi)持有人大会，表决(jué)关于持续(xù)运(yùn)作该基金的议案，议案显示(shì)，该基金于2023年6月14日成立，已连续60个工作(zuò)日出现基金资产净值低于(yú)5000万元的情形。

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