绩优基金积极进取 资源周期股成制胜秘籍

今年(nián)以来，A股(gǔ)市场走出“深(shēn)V”行情，有部分主动权益基金取(qǔ)得了非(fēi)常亮眼(yǎn)的业绩。数(shù)据显示，超过260只主动(dòng)权益基金(jīn)今年以来收益率超(chāo)过10%。整体来看，今年以来的绩优基(jī)金(jīn)大部分(fēn)维持九成以上堪称“激进”的股票仓位。从持(chí)仓来看，资(zī)源周期和央国企方向的重仓股成为(wèi)这些基金表现(xiàn)突出的主要原因。展望后市 ，基金经理认为，二季度(dù)有望迎来国内和海外宏观周期共振向上的局面，为股(gǔ)票市(shì)场整体向好提供了(le)良好的宏(hóng)观环境。

绩优基金股票仓位“激进(jìn)”

截至4月22日，上证指数今年以来上涨2.34%，深证(zhèng)成指下跌3.00%，创(chuàng)业板指(zhǐ)下跌7.45%，分(fēn)化显著。在这样的行情下，不少(shǎo)主动权益基金“杀”出(chū)重围，取得(dé)了亮眼(yǎn)的(de)业绩。Wind数据(jù)显示，截至4月22日，今年以来共有近3200只(zhǐ)主动权益基金(jīn)（只统计初(chū)始 基金，下同）取得了正收益，其(qí)中260只主动权益基金收益率超过10%，11只收益率超过20%。

整(zhěng)体来看(kàn)，今年以(yǐ)来的绩优基金多为中
小
型基金，多只规模(mó)不超过10亿元。例如，业绩排在首(shǒu)位的景顺长城周期优选A，今年以来收益 率达25.47%，不过该基金一季度(dù)末的规模仅1.88亿元（不同份额合并计算，下同）。收益(yì)率(lǜ)超过20%的基(jī)金中，博时(shí)成长精选A一季度末规模6.24亿元，南方(fāng)发(fā)展机遇
一年持有A一(yī)季度末规模2.58亿元，景顺长城支(zhī)柱产业(yè)、万家周期驱动A、东方阿尔法兴科一年持有A的规模(mó)均不足2亿元。

从仓位来看，绩优(yōu)基金一(yī)季度末的股票仓位大(dà)多(duō)较为“激进”。万家双引(yǐn)擎A、博时成长精选A、南方发展机遇一年持有A、广发资源(yuán)优选A、中欧瑞丰A、万家周期驱动A和东方阿(ā)尔法兴科一年持有A一季度末均维持在九成以(yǐ)上的
仓位。

重(zhòng)仓资源周(zhōu)期股

从持仓来看，资源和周期方向的重仓(cāng)股成为(wèi)今年以来基金(jīn)表现突出的主(zhǔ)要原因。

例如，万家双引擎(qíng)A今年以来的收益率为25.32%，在主动权益基金中名列前茅。其一季报显示，虽然为天娱数科最近三年研发投入超2亿元 加速优化资产布局灵活配置型基金，不 过该基金一季度末股票仓位(wèi)高达92.87%，前十大重仓股均为资源周期类(lèi)品种，包括紫金矿业、中远海能、洛阳钼(mù)业、中国石(shí)油、中金(jīn)黄金(jīn)、山东(dōng)黄金、招商轮(lún)船、铜陵有色、山西焦煤、西(xī)部矿业。今年以来，洛阳钼业(yè)涨幅(fú)高达76.73%，中国石油上涨50.57%，紫金矿 业、招
商轮船(chuán)、西部矿业均涨逾40%，为该基金贡献了较高的(de)收益。

中欧瑞丰A今年以来(lái)也实现了(le)21.96%的收益率，一季(jì)报显示，其一季度末股票仓位达92.43%，前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国海油(yóu)、中国(guó)船舶、中国神华、中国石油、中国(guó)中车、长江电(diàn)力、金(jīn)诚信、陕西煤 业、海信视像、万华化(huà)学，也多为资源周期和央国企(qǐ)等方向。其前十大重仓股今年以来涨幅普遍超过10%，其中
，金诚信、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)车涨逾40%。

继续关注周(zhōu)期和红利方向

中欧瑞丰的基金经理卢纯青表示，在2024年第一季度，基于对宏观的判(pàn)断，将持仓集中在业绩确定性较高的公(gōng)司，包括景气度天娱数科最近三年研发投入超2亿元 加速优化资产布局上升、长期(qī)周期处于低位区间的公司，有全球竞争力的各制造业领域龙头国企，较高分红(hóng)的公(gōng)司，出口占比较高的公(gōng)司以及上游(yóu)资源领域等(děng)。过去一个季度，市场有较大的波动，越来越多的投资者愿意买入并持天娱数科最近三年研发投入超2亿元 加速优化资产布局有这些央国企龙头，优质企(qǐ)业(yè)也用他们的(de)业绩展现(xiàn)了竞争实力。卢纯青表示，未来仍将深挖这些(xiē)投资机会。

万家双引擎的基金经理叶(yè)勇表(biǎo)示，一季度该基金组(zǔ)合结(jié)构基本维(wéi)持不变，延(yán)续以(yǐ)工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等(děng)行业为主要配置，核心逻辑在于：从宏观择时角度看，库存周期(qī)大概率已经见(jiàn)底，至于见底之后上行斜率如(rú)何，的确存在不确定性，宏观调控政策的力度对经济上 行斜率影响较大，但是市场底部或已临近，叠加海外库存周(zhōu)期触底回升，全球需求有望转暖。

展望后市，叶勇认为，随(suí)着国 内库存周期触底，全球PMI和制造(zào)业投资触底回升，经历过两(liǎng)年调(diào)整压力(lì)测试的大宗商(shāng)品，尤其是全球定(dìng)价的(de)大宗商品（铜(tóng)、油、金等）有望迎来第二(èr)波上行行情。在新一波浪潮中，叶勇表示，将以有色金属为核心配置，叠加原(yuán)油(yóu)、煤炭、油运等，共同构建进攻性为主导的(de)资产组合。从市场走势看，在海外库存周期触底 回升(shēng)后，2024年二季度有望迎来国内和海外宏观周期(qī)共振向上的 局面，从(cóng)而为股票市场整体向(xiàng)好(hǎo)和组合获取做多收(shōu)益提供良好(hǎo)的宏观(guān)环境。

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