浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银场外衍生品助中小微企业更好“消化”

作为我国(guó)白银主要(yào)消费地之一，浙江乐清相关(guān)企业(yè)一年就能“吃掉(diào)”白银2000吨左右（电气、电(diàn)镀、饰品行(xíng)业合计），约(yuē)占我国白银总(zǒng)消(xiāo)费量的30%。

近日，《证券日报》记者实地调万亿级产业集群“上新”研温州，在感受这片土地悠久历(lì)史(shǐ)文化(huà)美景的同时，深刻感(gǎn)知(zhī)到当(dāng)地(dì)经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)创新热潮。其中，当(dāng)地电镀产业会同期货交易(yì)所、期货公司等共同(tóng)打造(zào)的“乐清模(mó)式”被(bèi)当地企业津津乐道(dào)。

中(zhōng)小型电镀(dù)企业“用银难”

在温州(zhōu)地区(qū)电镀行业市场集中度不高，中小型企业数量居多(duō)，产业格(gé)局(jú)决定了(le)用银模(mó)式的局限性。在调研中，多(duō)家中小型(xíng)用(yòng)银企业(yè)对记者表示，电镀行业(yè)曾长期存在“拿银难”“拿(ná)银贵”的问题。

“电镀企业需要经(jīng)常采购白银，但这些采购环节又涉及到(dào)价格波动、运输(shū)风险高等问题(tí)。”乐清金邦贵(guì)金属有限公司总经理(lǐ)施成杰向(xiàng)《证券日(rì)报》记(jì)者(zhě)介绍，长(zhǎng)期(qī)以来，用银企(qǐ)业在采(cǎi)购白银方面遇到(dào)很多问题。例如(rú)，中小型电(diàn)镀企业每个月白银采购量可能只有100公(gōng)斤至200公斤，但供货商一般都(dōu)是1吨起售，所以(yǐ)很难拿到货。

“除了拿货难，运(yùn)输风险(xiǎn)也很突出。”施(shī)成杰表示，很多(duō)供货商觉得量太小，都不会提供运输，以前拿货都是用蛇(shé)皮袋(dài)装好乘坐长途汽车运输，这就(jiù)面临很大风险，丢了、被偷(tōu)等都有可能。

行业集中度不高也是(shì)造成(chéng)中小(xiǎo)型电镀企业“拿银难”的主要原因之一。

温州市伟城电镀有限公(gōng)司总经理张磊向(xiàng)记者介绍，乐清的电镀产业在10年前几乎是一盘散沙，东一(yī)片、西一片的散落许多中小(xiǎo)企业，后来受环保政策(cè)的约束，有(yǒu)些小电镀企业干脆把(bǎ)厂房搬到(dào)山(shān)里去(qù)了。

为了电镀产业的转型发展，乐清市政府规划了工业园区，有效安置了数以百计的中(zhōng)小型电镀企业(yè)。现阶段，园区(qū)化管理(lǐ)促使电镀企业实现了有序(xù)规范发展，这在一定程(chéng)度(dù)上解决了布局分散和环保监管的(de)问题，也为温州创新发展白银市场流通体系的“乐清模式”打下了基础。

畅通产业“最后(hòu)一公里”

由于拿货周期短、资(zī)金成(chéng)本高和用货量偏低(dī)的问(wèn)题，中(zhōng)小企业直接运用期货等衍生品进行套期保值并不适合。

为此，上海期货交易所和期(qī)货(huò)公司创新服务，通过上期综合业务平(píng)台期货标准仓单交易业务采购白(bái)银标(biāo)准仓单、场内期货交易对冲价格波动风险、区域常备仓库建立白银库存、基差点价确定购销价格等方式，为用银企业提供稳定、透明、高效(xiào)的白银购销服务，从而畅通产业“最后一公里”。

上海新湖瑞丰(fēng)源企业发(fā)展有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“新湖(hú)瑞丰”）总(zǒng)经(jīng)理陈(chén)宗伟向记(jì)者(zhě)表示，以(yǐ)往(wǎng)采(cǎi)购(gòu)白银原材料(liào)存在几(jǐ)个方面的问题：一是采购成本高；二是价格波动风险大；三是面临违(wéi)约风险；四是(shì)产品质量问题；五是融资难融资贵。企业对风(fēng)险管(guǎn)理有着万亿级产业集群“上新”很强的需(xū)求(qiú)。

针对“拿银难”问题，新湖瑞丰以上期综合业务平台的白银期货标(biāo)准仓单交(jiāo)易(yì)业务为依托，建立了特定品牌、标准(zhǔn)规格、稳定数量的批量采(cǎi)购白银渠道。采购到(dào)特定(dìng)品牌白银期货标准仓单后，新湖瑞丰当(dāng)日即可(kě)进行提货变现，再由第三方(fāng)负责运输，次日即可到达温州进行存储，这样就建立起了贴近市场需求的库存“前(qián)沿阵地(dì)”，可以根据电镀(dù)企业的实际需求进(jìn)行第一时间匹配。据了解，从仓库匹配到生产一(yī)线的时间最短仅(jǐn)有40分钟。

针对(duì)“拿银贵”问题(tí)，通常电镀企业(yè)都采用“一口价”方式拿货，但白银价格频繁波动，对经营(yíng)效益的稳(wěn)定性造成了较大影(yǐng)响。

“在白银(yín)标准仓单采购的同时，新湖瑞丰立就在上期所进行相应的价格对冲套保。”陈宗伟表示，由(yóu)于创新(xīn)性地融入了现代期货金(jīn)融工具，新湖瑞丰提供的白银现货可以做到价格稳(wěn)定，“无视”白银价格(gé)的剧烈波动带来的影(yǐng)响。

在(zài)多(duō)位产业人(rén)士看来，通过上期(qī)综合业务平台还解决了产(chǎn)品的品质一贯性、品牌(pái)一致性等(děng)问题。

“通过新湖瑞丰和乐清金邦（以上期综合业务平(píng)台为依托(tuō)）拿货，能够很(hěn)好(hǎo)保证白(bái)银的品(pǐn)质。”浙江共感电(diàn)镀有限公司董事长黄友美告诉记者，企业生产(chǎn)对品(pǐn)牌和质(zhì)量的要求较高，需要供应的稳定性、一致性，否则会导致产品出现质量问题，造成客户索(suǒ)赔，并产(chǎn)生更大的损失。

通过上期所综合业务平台采购白银(yín)，进而为乐清电镀产业解决痛点(diǎn)和难点，已(yǐ)经被(bèi)当地多数企(qǐ)业津津乐道。在调(diào)研中，多位产业人士将这种场外模式称之为(wèi)“乐清模式”。

“将在仓单交易、仓单质押融(róng)资(zī)等业务的基础上，拟上线基差贸(mào)易，开展期转(zhuǎn)现优化业务，不断(duàn)完善平台功(gōng)能(néng)，促进期货(huò)市场功能发挥，更(gèng)好服务实体经济，助力经(jīng)济高质量发展(zhǎn)和全国统一大市场建设。”上海期货交易所相关负责人表(biǎo)示，未来还将针对实(shí)体企业痛点难点，不断优化创新(xīn)，深化期现结合，提升服务实体经济的(de)质效(xiào)。

场外市场大有可为

自2012年期货公司设立风(fēng)险管理子公(gōng)司(sī)以来，截至目前，我国期货风险(xiǎn)管理业务整体势头良好(hǎo)（风险(xiǎn)管理业(yè)务大致可包括仓单服务、合作套(tào)保、基差贸易、场外衍生品、做市业务等）。其(qí)中，场外业务发展更(gèng)加突出，例如，在产品类型方面，目前涵盖了多种衍生品工具，包括(kuò)利率衍生品、货币衍生品(pǐn)、股票(piào)衍(yǎn)生品以及商品衍生品等，用于管理各类风险和投资(zī)需(xū)求，整体来看，多元化(huà)产品为投资者提供了更多选择和风(fēng)险管理工具(jù)。

中粮期货副总经理唐德文向(xiàng)记(jì)者表示，实体经济的快速发展是(shì)期货市场(chǎng)规模体量和影响力持续上升的基础，这也(yě)为期货场外市场的发(fā)展提供了良好(hǎo)土壤。

截至(zhì)目前，151家期货公司中(zhōng)有101家备案设立了风险管理子公司，自2017年到2023年，基差贸易规模从1671亿元到5102亿元(yuán)，增长2倍，场外(wài)衍生(shēng)品业(yè)务成交名义本金规模从3330亿元增至3.18万(wàn)亿元，规(guī)模增长8.55倍。

“我国期货场(chǎng)外市场发(fā)展的重要性和紧迫感非常突出。”唐德文表示(shì)，近些年，我国场内市场逐步发展成熟，产业客户需(xū)要场外(wài)市场提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的风险管理工具(jù)越来越多，对(duì)比国际市场发(fā)展来看，我国场(chǎng)外市(shì)场还有数倍或数十(shí)倍规模发(fā)展空间。

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