又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……

沙(shā)特阿拉伯国家石油(yóu)公司仍在加码中国市场，这一次(cì)，它看中了恒力石化。

4月22日 晚间，A股上(shàng)市公司恒力石化发布公告，其控(kòng)股(gǔ)股东恒力集(jí)团有限公司（下称恒力集团）已与沙特(tè)阿汇川技术分拆联合动力创业板上市 加速新能源汽车领域布局(ā)美石油公(gō汇川技术分拆联合动力创业板上市 加速新能源汽车领域布局ng)司（下称沙(shā)特阿(ā)美）签署(shǔ)《谅解(jiě)备忘录》，沙特阿美拟向(xiàng)恒力集(jí)团收(shōu)购其所持(chí)恒力石化10%加一股的股份。这(zhè)一签署也意味着沙(shā)特阿美在中国炼化“圈地”行动中又迈进了一步。按(àn)照恒(héng)力(lì)石化当前的
股价估算，沙特阿(ā)美上述股权投资接近110亿元。这也是沙特阿美继去年3月入股荣盛石化后(hòu)再度耗巨资投资A股石化(huà)企(qǐ)业。

期(qī)货(huò)日报记者了解到(dào)，沙特阿美始(shǐ)建(jiàn)于1933年，是世界上最(zuì)大的国有(yǒu)石油公司，是全球最大原油生产商之一，亦是沙特原(yuán)油(yóu)全球唯一供应商，主要从(cóng)事石油勘探、开(kāi)发、生
产、炼(liàn)制、运输和销(xiāo)售等(děng)业务，也是恒力石化原油等原(yuán)料的
重要供应商之一。

恒力石化作为(wèi)全球单汇川技术分拆联合动力创业板上市 加速新能源汽车领域布局体(tǐ)装(zhuāng)置最大和(hé)产能(néng)规模最大的PTA制造商，拥有2000万吨炼化(huà)一体化项目。2023年，恒力石化归母净利润同比增近198%，达69亿元；今年第一季度(dù)，公司实(shí)现归母净利润21.39亿元，同比增近110%。

恒力石化公告称，公司收到控股股东恒(héng)力(lì)集团通(tōng)知，其(qí)已与沙特阿美签署(shǔ)《谅解(jiě)备(bèi)忘录》，双方正在讨论两项主(zhǔ)要内容：其一(yī)是沙特阿美拟(nǐ)向(xiàng)恒力集团收购(gòu)其所持有的恒力石化(huà)已发行股本10%加一股的股份(fèn)；其二是恒力集团(tuán)将支持促使恒力石化与沙特(tè)阿(ā)美在(zài)原油供应、原料(liào)供(gōng)应、产品承(chéng)购、技(jì)术许可等(děng)方面的战略 合作。

若双方最 终就前述股份转让及商(shāng)业合作事宜签署正式协议并顺利实施，沙特阿美将成为恒力石化持股5%以上的股(gǔ)东。

公告(gào)称，此次备忘录(lù)不涉及具体金额，仅为双方基于合作意(yì)愿达成的战(zhàn)略性、框架(jià)性(xìng)约(yuē)定。所涉及的股份转让和业务合(hé)作的相关讨(tǎo)论不具(jù)备法律约(yuē)束力，不构成任何法律责任和正式承诺。

“沙特阿美(měi)与中国战略 合作的关键领域在于减排、材(cái)料研(yán)发和化工(gōng)行业。此(cǐ)次合作是继2018年双方签署原油供应(yīng)长约合(hé)约之后的又一次深入合作。”物产中大期货(huò)研究院油品化工组组长谢雯表示，沙特(tè)阿美视恒力炼化为中国最
重要的客户，深(shēn)入合作利于双方战略
的达成。

沙特阿美加速对中国石化企业(yè)的投资布局

在全(quán)球推(tuī)进能源转型的大背景下(xià)，沙特阿美(měi)不遗余力地投资石油化工业(yè)务，

从沙特阿美的实(shí)际行动上来看(kàn)，近两年在中国炼化市场中展开了多个布局，坚定投资中国市场。

期货日报记者了解到，从去年开始至今，沙特阿美在1年多的时间里与国内多(duō)家炼厂进行接(jiē)触合作。近年来，沙(shā)特阿美加速对中国石化企业的投资布局(jú)。通过梳理可以发现，沙特阿
美聚焦中国(guó)大型炼(liàn)化(huà)巨头，这些企业(yè)普遍炼油产能较大、拥有一体化项目、覆盖下游化工品种广，多个(gè)品种(zhǒng)产(chǎn)能位于全(quán)球前列，并且自(zì)身营收表现(xiàn)亮眼，业务发展前景较好。

例如，恒力(lì)石化拥有全球标(biāo)杆级的2000万吨
/年炼化一体化项目(mù)、500万吨/年现(xiàn)代煤化工装置、全球单体最大的150万 吨/年乙(yǐ)烯项目和7套行业单体最大合计1660万吨/年的PTA装置四(sì)大产能集群；东方盛虹拥有1600万吨/年炼(liàn)化一体化
装置、240万吨/年的(de)甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙烷(wán)脱(tuō)氢(qīng)（PDH）装置，实现了“油头”“煤头(tóu)”与“气头”三(sān)种烯烃制取工艺路(lù)线的全覆盖；荣盛石化已布局从炼化、芳烃、烯烃到下游的PTA、MEG及聚酯、涤纶丝完整 产业(yè)链，是全球最大的PTA生产商(shāng)之一。

去(qù)年3月，沙特阿美宣布以246亿元买入荣盛石化10%的股份，并在今年1月就部(bù)分事
项签署合作框架协议；去年9月
，沙特(tè)阿美宣(xuān)布与东方盛虹签署合作框(kuāng)架协议，拟收购江苏盛虹石化集团10%战略股权；同年(nián)10月，沙特阿美(měi)宣布(bù)拟收购(gòu)山东裕龙石化10%股权。

2024年1月2日，荣盛(shèng)石化与沙特(tè)阿(ā)美签署《谅解备忘录》称，双方正(zhèng)在讨论(lùn)荣盛石
化拟收(shōu)购沙特阿美(měi)全资子公司朱拜勒炼化公司（下称SASREF）的50%股权；沙特阿美拟收购荣盛石化全资子公司(sī)宁波中金石化有(yǒu)限公(gōng)司不(bù)超过50%股权，并联合开(kāi)发中金石化现有装置升级扩建(jiàn)、开发新建下游荣盛
新材料（舟山）项目。

4月22日，荣盛石化发布最新进展公告。公告称，目前已就上述部分(fēn)事项取得一致意见并签署合作框架协议，双方拟分别出(chū)售和(hé)购买荣盛(shèng)石化全资子公司中金石化和沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以及(jí)按股权比例(lì)分别联合开发中金石化和(hé)SASREF的扩建工程。双方就备忘录中其他事项(xiàng)及(jí)合作(zuò)框架协议(yì)中的具体条款正展开进一步磋商。

对于沙(shā)特阿 美的这(zhè)一行动，光
大期货分析师杜冰沁认为，作(zuò)为全(quán)球最大的石油公司，沙特加速对(duì)中国能源(yuán)行(xíng)业的投资(zī)，展现了其(qí)希望能够通过投(tóu)资锁定长期(qī)稳定的原油出
口渠道(dào)和推进下游化工 品全球布局的战略意图。

锁定(dìng)原油供应，捕捉(zhuō)中国大炼化的投资机(jī)会

2024年3月，沙特(tè)阿美CEO阿明·纳赛尔在财报电话会议上表示，中国的石油需求强劲且(qiě)在(zài)不(bù)断增长，公司正寻 找进一步投资中国市场的机会。

据(jù)了(le)解，《2023年国内外油气行业(yè)发展报告
》数据显示，去年(nián)国内石油消费量为7.56亿吨，同比增长(zhǎng)11.5%，创历(lì)史纪录；炼油能力增至9.36亿吨/年，位居全球第一；全年(nián)原油加工量7.38亿吨，创历史新高(gāo)。

该(gāi)报告认为，随着疫情后快速恢复期结(jié)束，加(jiā)之新能源汽(qì)车对交通(tōng)用油加速替代(dài)，预计国内石油需求进入低速增长阶(jiē)段，今年中国的石油需求表(biǎo)观(guān)消(xiāo)费量将达(dá)7.64亿(yì)吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1%。

记者了解到，沙特政府
此前提出“2030愿(yuàn)景(jǐng)”，拟通过国有资产私有(yǒu)化实现政府收入(rù)多样化，提出(chū)将(jiāng)沙特阿美的所有权转移给公共投资(zī)基金，使之成为世(shì)界规(guī)模最大的财富基金。“2030愿景”提到的希(xī)望借助经济和社会改革“双轮驱动”，逐步摆(bǎi)脱石油经济，实(shí)现经济结构转(zhuǎn)型，打造完成产业链、供应链、价值链是沙特阿美(měi)频繁布局国内炼化企业的深层原因。

“在此目(mù)标之下，沙特希望投(tóu)资包括石油行业(yè)在内的战略性(xìng)产业，以(yǐ)发展新兴经 济产业，并
且(qiě)提出在贸易方面与(yǔ)邻国和友好国家发展长期合作伙伴关系。”杜(dù)冰沁表示，沙特积极寻求在中国市场的投资机会。

“中国大炼化在上中游端具有完成(chéng)布局，在单体能耗、物流成本等方面均有优势(shì)，且在供应链(liàn)完备的(de)状况 下，即使某个环(huán)节出现亏损，也不影响整体供应链盈利，抗风险能力较强。因此，在成本可(kě)控的(de)情况下，中国大炼化(huà)具有可观的盈(yíng)利空间。”谢雯如是说。

谢雯表示，沙特阿(ā)美与国内炼化企业合作，可以锁定长期原(yuán)油供应。此外，参股中国炼(liàn)化一体化企业，可帮助沙(shā)特阿美实
现利润(rùn)来源多(duō)点开花，在油价下行时，仍有其他利(lì)润增(zēng)长点。

“沙特是重要的原 油出口国，而中国(guó)是重要的原(yuán)油进口国。沙特与中(zhōng)国炼厂的合作，可以长线锁定原油销售渠道，同时可以通过其(qí)自身在国(guó)际化工(gōng)品市场上(shàng)的渠道，帮(bāng)助终端化工品走向国际市场(chǎng)，缓解国内市场供应压力。”国投安信期货化工首席分(fēn)析师(shī)庞春艳表示，炼化企业如果可以通过合作降(jiàng)低原油采购成本，同时增加产成品(pǐn)销售(shòu)渠道，或有利润改善的空间。

“对于国内(nèi)大炼化企业而(ér)言，加强与沙特阿美等大型海外上游能源企业的合作，能够有效实现产业链互补，有(yǒu)利于保障公司原料 供(gōng)应的稳定性，并(bìng)进一步拓展下游(yóu)品种的海外销售渠道，同时加快推动减油(yóu)增化项(xiàng)目的实(shí)施落地(dì)，持(chí)续增强公司运营能力，助力公司实现全(quán)球化(huà)产能布局(jú)和高质量转型升级(jí)。”杜冰沁称。

同样，在庞春艳看来，国内大炼化企业与沙特阿美签约合作，可以(yǐ)保障相对稳定的原油供应来源，拓展下游产成品的出口销(xiāo)路(lù)，理论上可以实现(xiàn)双赢，但(dàn)实际上还需要看(kàn)市场情况及(jí)合作的具体模式。

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