本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然已婚女性英文称呼，女性英文称呼是(shì)市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业已婚女性英文称呼，女性英文称呼绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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