近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知函130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元称，因亏损(sǔn)严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮(lún)降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累(lèi)计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合(hé)约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多(duō)因素共(gòng)同(tóng)作(zuò)用的结果。首先(xiān)，宏观层(céng)面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今(jīn)年的(de)定(dìng)性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品(pǐn)交易需求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦(jiāo)最(zuì)大(dà)产业利空来(lái)自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次(cì)通(tōng)关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海关(guān)总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量也(yě)几(jǐ)乎是近(jìn)10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国内煤(méi)企的议价(jià)能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量(liàng)不断走高(gāo)的同时，黑色终端需(xū)求表现(xiàn)一(yī)般，国家统计局公布(bù)的(de)房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)、施(shī)工(gōng)面积(jī)同比大幅回落(luò)，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端(duān)均(jūn)有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因素共(gòng)振带动焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是(shì)自(zì)身的供需矛盾驱动(dòng)，而是受(shòu)焦煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量稳(wěn)增和进(jìn)口量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步(bù)向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价自年初就开(kāi)始(shǐ)呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其(qí)间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压(yā)回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因(yīn)此130万韩元130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元，在失(shī)去(qù)成(chéng)本支撑、下(xià)游施压的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现触(chù)底反弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮(lún)后，个(gè)别地区(qū)焦企出现亏损。同时(shí)，近(jìn)期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现货(huò)空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套利需求增(zēng)加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落地的(de)概率较(jiào)小，主要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦(jiāo)企(qǐ)平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开(kāi)始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成(chéng)本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区(qū)别而存在很大差异(yì)。相对(duì)而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济(jì)性(xìng)一般，对(duì)降(jiàng)价的承受(shòu)能力偏低，也因(yīn)此率(lǜ)先开始提(tí)涨，不过(guò)对整体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月(yuè)下(xià)半月(yuè)以来钢(gāng)厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚保持在偏高水(shuǐ)平，这(zhè)意(yì)味着煤焦刚性需求(qiú)较(jiào)好(hǎo)，但(dàn)钢(gāng)厂持续(xù)采取低(dī)原料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也有适当(dāng)的(de)减量(liàng)，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格局(jú)，煤焦的(de)议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期(qī)由于国内(nèi)外焦煤(méi)价(jià)格倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口积极(jí)性较(jiào)低，导(dǎo)致(zhì)焦(jiāo)煤供应短期(qī)内有收缩趋(qū)势，不过(guò)焦企也(yě)处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产量依然(rán)维持接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今(jīn)年全年(nián)焦煤(méi)供需格局大概率仍(réng)将(jiāng)明显(xiǎn)宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生产(chǎn)成本(běn)较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续(xù)杀估(gū)值的(de)驱(qū)动(dòng)明显减弱，而(ér)估(gū)值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消(xiāo)息(xī)，刺激(jī)煤(méi)焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求(qiú)依然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将(jiāng)会向原材(cái)料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍(réng)将以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤(méi)焦(jiāo)供需趋(qū)于宽(kuān)松的预期未变，在估值回升(shēng)后仍(réng)将是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有三条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽(kuān)松，并给焦炭带来成本(běn)端压力(lì)；二是终端(duān)需求(qiú)存疑(yí)，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供(gōng)应宽松(sōng)是大概率事(shì)件，且4月地(dì)产数据(jù)表现依(yī)然一般，负反馈(kuì)以及粗(cū)钢(gāng)平控都是(shì)压(yā)低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即(jí)便(biàn)出现超跌反弹(dàn)，中长期来看也(yě)是(shì)易(yì)跌(diē)难(nán)涨。

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