编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依(yī)然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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