大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一(yī)个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混合(hé)外(wài)，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称(chēng)，在一季度(dù)的操(cāo)作(zuò)中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年(nián)以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力(lì)设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能(néng)源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持(chí)力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相(xi两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃āng)关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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