今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅(fú)一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐ一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋n)缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算(su一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋àn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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