AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēn巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间g)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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