今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规(guī)模基(jī)建政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国(guó)政府的(de)债务信用(yòng)提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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