今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的(de)增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜(lán中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(y中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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