中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突值此之际是什么意思春节，值此 之际(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面值此之际是什么意思春节，值此 之际临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2值此之际是什么意思春节，值此 之际.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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