分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋s太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋hì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(sh太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋ěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的(de)货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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