AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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