财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂之字是什么结构的字，近字是什么结构矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2之字是什么结构的字，近字是什么结构006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)之字是什么结构的字，近字是什么结构季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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