金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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