大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了(le)，泰勒小区都没(méi)出一(yī)直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅游消(xiāo)费爆了(le)，而海外(wài)有爆(bào)了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳(shū)理一下重大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济形势和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近(jìn)平主持会议。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的(de)党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地区各(gè)部门(mén)更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)国(guó)内国际两个(gè)大局，更好统筹(chóu)疫情防(fáng)控(kòng)和经(jīng)济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大(dà)决(jué)定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠前协同发(fā)力(lì)，需(xū)求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得(dé)到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于预期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是(shì)恢复(fù)性(xìng)的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住(zhù)房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地(dì)产市场平(píng)稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会议(yì)还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平(píng)回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融(róng)保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监(jiān)管机(jī)构已接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机(jī)袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常，未(wèi)能(néng)达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动(dòng)袭(xí)击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在(zài)位(wèi)于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁(jìn)止放(fàng)飞(fēi)无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定(dìng)是为了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地时(shí)间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表示(shì)“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试(shì)图袭(xí)击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：从失(shī)衡到(dào)平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心(xīn)态失(shī)衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于全(quán)年第(dì)二(èr)个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持(chí)高(gāo)切低，关(guān)注上(shàng)半(bàn)年(nián)景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重点(diǎn)，政(zhèng)策(cè)预(yù)期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳(wěn)步(bù)修复，并(bìng)将得(dé)到同比和高频(pín)数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其(qí)次(cì)，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明(míng)显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的(de)趋(qū)势(shì)显现，其(qí)中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点(diǎn)日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个(gè)关键做多窗口(kǒu)中，并将步入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且(qiě)在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)有望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司(sī)业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处(chù)于历史中低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个交易日虽受(shòu)节假期间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于(yú)多事(shì)之秋(qiū)，高(gāo)利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上(shàng)关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所(suǒ)反(fǎn)复(fù)很正常，短(duǎn)期政(zhèng)策和业绩因(yīn)素影响下(xià)，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的(de)科(kē)技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我们(men)的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场(chǎng)景(jǐng)消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为(wèi)未来(lái)经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上(shàng)涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资(zī)产波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要权(quán)益(yì)市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速不及(jí)市场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博(bó)弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢(huī)复(fù)性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经济行(xíng)情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可(kě)以类(lèi)比历史上牛市(shì)第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的(de)第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和(hé)预(yù)期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后还(hái)出(chū)现了(le)2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持(chí)续的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)的(de)表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场对经济的判新偏(piān)向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太(tài)久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不会(huì)持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度(dù)经济(jì)数据最容(róng)易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫(yì)后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很(hěn)难超(chāo)预期。由(yóu)此导致这(zhè)一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大(dà)部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和(hé)复苏(sū)、美(měi)联储年内(nèi)结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值(zhí)极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来(lái)增量资(zī)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗金行情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储能(néng)够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新(xīn)兴市(shì)场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗