全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元(yuán)），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的(de)开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿(yì)美(měi)元(yuán)

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年一(yī)季(jì)度的(de)美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标的(de)的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水也减持了(le)百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持(chí)幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.1敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗2亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(jī)金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的(de)标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去年(nián)年(nián)底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被(bèi)低估了(le)，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡(dàng)不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下(xià)降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季度(dù)的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足(zú)够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人(rén)们(men)抛(pāo)售资(zī)产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和(hé)地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流(liú)动，这(zhè)降低(dī)了(le)折现(xiàn)率和(hé)风险(xiǎn)溢价(jià)，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明(míng)加息将会(huì)暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了(le)大规模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国(guó)采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形(xíng)势(shì)再做出决(jué)策(cè)。

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