北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏(p15英寸等于多少厘15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸米 15英寸等于多少寸iān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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