近期市场风向变动(dòng)，北向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开始行动。透(tòu)露(lù)什(shén)么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际(jì)精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下(xià)另一只旗(qí)舰基金也加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构旗下三(sān)大旗(qí)舰(jiàn)基金同(tóng)时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金大中(zhōng)华和施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源车(chē)产业链的(de)看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中(zhōng)解释道：长期(qī)来(lái)看，关注三大主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的(de)影(yǐng)响日益显现，全(quán)球(qiú)各国(guó)的(de)脱碳行动(dòng)变得(dé)越来越重要(yào)。转向(xiàng)电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方面(miàn)为投(tóu)资者提供了(le)重要的机会。中国在电动(dòng)汽车价值(zhí)链的(de)供应方面是全球的领导者，同时中国对成品车(chē)辆的需(xū)求方面(miàn)也占据重要地位。可(kě)能很多人不知道的(de)是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中(zhōng)国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度(dù)是(shì)25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公(gōng)司正在(zài)在各(gè)自的领域中建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某(mǒu)智能(néng)组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的(de)关键组件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司(sī)在空调(diào)阀行业全(quán)球市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽车(chē)阀门16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长行业拥有超(chāo)过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支(zhī)持(chí)下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗(luó)德也(yě)并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁(níng)德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井食(shí)品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)逐一加仓，其(qí)中加仓(cāng)幅度最大的就是(shì)宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业(yè)协(xié)会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我国新能源(yuán)汽车(chē)市场共计36家动力(lì)电池企业实现装车(chē)配(pèi)套(tào)，较去(qù)年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企业(yè)排名来(lái)看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的(de)龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一(yī)季(jì)度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　或许(xǔ)是基(jī)于优异的业绩，来自(zì)Wind的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流入(rù)较多的其它个股还包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北向资(zī)金净流出较多(duō)的个股包(bāo)括(kuò)格力电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁(níng)德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡(xiàn)慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，这(zhè)方面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特(tè)征(zhēng)而受到(dào)欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时(shí)也解释(shì)了：他们如(rú)何通(tōng)过 “柏基(jī)十问”来考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他(tā)们的判(pàn)断也可能是错的。例如(rú)，若未来新的(de)电池(chí)技术出现，宁德(dé)时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能保持利润率。宁德时代(dài)和(hé)电动车(chē)厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因(yīn)素(sù)都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本(běn)标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月(yuè)微(wēi)微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有(yǒu)的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的(de)为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金(jīn)加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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