金融界5月18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农化巨(jù)头”先正(zhèng)达的A股上市(shì)之路可谓(wèi)是一波(bō)三折(zhé)，犹如(rú)坐过山车一(yī)般，跌宕(dàng)起伏。

　　在3月底IPO临门一(yī)脚之(zhī)际被取(qǔ)消上会后(hòu)，先(xiān)正达的上市之路再添一段新的历程。先正达将作别科创板，将目光转向沪市主(zhǔ)板。

　　据上交所网站(zhàn)显示(shì)，上交所日前做出决定终止对(duì)先正达集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)首次公(gōng)开(kāi)发行(xíng)股(gǔ)票并在科创(chuàng)板上市，先(xiān)正达集科(kē)创板IPO审核状(zhuàng)态变更(gèng)为“终止(zhǐ)”。

　　就在市(shì)场错愕(è)不已，唏(xī)嘘(xū)感叹之(zhī)际。上交所发布答记者问对先正达是上市予以了回应(yīng)。上(shàng)交所相关负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，已收到先正达集团提(tí)交的(de)撤回在科(kē)创板首发上市的(de)申(shēn)请，并已按照规则完成相关流程。

　　上交所相关(guān)负责人在回应中透露，先正(zhèng)达集团表示将(jiāng)转(zhuǎn)申报沪市(shì)主板，对(duì)此，上交所尊重企(qǐ)业(yè)对上市板(bǎn)块(kuài)的自主选择，支持大型农业科技(jì)企业上市，推进相关(guān)工作平稳有序(xù)进行。

　　不过，上交(jiāo)所对于为何科(kē)创板向先(xiān)正达关闭上市大门，并未做(zuò)出明确解释，至(zhì)于外界关心的“农化巨头”先正达(dá)属性(xìng)与(yǔ)科创(chuàng)板定位(wèi)是否一致问题(tí)，也未作(zuò)明确答复。

　　只是时间证(zhèng)明，出于(yú)市场稳定考虑(lǜ)并不是科创板将先正达拒之(zhī)门(mén)外的原(yuán)因。

　　3月(yuè)28日，先(xiān)正达(dá)突然被(bèi)取消上会。对于审议会(huì)议取消原(yuán)因(yīn)，市场人士分析不排除是出于市场稳定考虑，“目前国际国内形势(shì)复(fù)杂(zá)，又正处于全面实行注册制(zhì)改革关键期，主板首批注册企(qǐ)业正在发行、缴款(kuǎn)过(guò)程中。先正(zhèng)达集团自身规模和(hé)募集资金量较大(dà)，市场关(guān)注度10克是几两也比(bǐ)较高。”

　　农(nóng)化巨(jù)头先正达集团

　　先(xiān)正达集团(tuán)成立于2020年，由中国中(zhōng)化集团与中国化工集团旗下农化板块业(yè)务整合而成，主要(yào)由瑞士(shì)先正达、安道麦及中化(huà)集团(tuán)农业业(yè)务组成(chéng)，直到2022年(nián)才运行满三年。

　　先正(zhèng)达集团控(kòng)股股东为农化公司，农化公(gōng)司(sī)由中(zhōng)国(guó)中化通过(guò)其全资(zī)子公司中国(guó)化(huà)工间接(jiē)全资(zī)持有，实际控制人系国务院(yuàn)国资委。集团旗(qí)下(xià)现分四个(gè)业务单元：总部(bù)位(wèi)于瑞(ruì)士(shì)巴塞尔的先正达植保、总部(bù)位(wèi)于美国芝加哥(gē)的先正达种子、总部(bù)位于以色列的安道麦以及先(xiān)正(zhèng)达集(jí)团中国(guó)。业务主要分布在(zài)北(běi)美洲、拉丁美洲、欧洲非洲及中东地区、中(zhōng)国及除中(zhōng)国以(yǐ)外的亚太(tài)地(dì)区。

　　先正达集团主营业务涵(hán)盖(gài)植物保护、种(zhǒng)子、作物(wù)营养(yǎng)产(chǎn)品的研发、生产(chǎn)与销(xiāo)售，并从事(shì)现代农(nóng)业(yè)服务。招股书(shū)称，2021年先(xiān)正达(dá)集团(tuán)在全(quán)球植(zhí)保行业排名第(dì)一、种子行业排名第三；在中国植保行业排名第一(yī)、种子行业排名第一、作物营养行业排(pái)名第一(yī)。2019年至2022年，先正达(dá)分别(bié)实现(xiàn)营业(yè)收入1587.79亿元(yuán)、1817.51亿元与(yǔ)2248.45亿元，同期归母净利润分别为(wèi)45.39亿元(yuán)、42.84亿元与78.64亿(yì)元。2022年底，先(xiān)正达集团资产(chǎn)总额为5731.02亿元，资产负(fù)债率（合并）为52.99%。

　　先正达自(zì)身(shēn)质地也有忧虑之处(chù)

　　虽(suī)然先正达背景雄厚(10克是几两hòu)，但是先正(zhèng)达自身(shēn)质(zhì)地也(yě)有让人(rén)忧虑之处。

　　先正(zhèng)达(dá)的上会稿显(xiǎn)示其商(shāng)誉(yù)账面价值惊人。2020年(nián)末、2021年末和2022年末，公司(sī)商誉账(zhàng)面价值(zhí)分别为1664.13亿(yì)元(yuán)、1632.06亿元及(jí)1781.59亿元，与此同时公司归属(shǔ)于母公司股东权益合计的金额分别为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿元，公司扣除(chú)商誉后的归属于母公司(sī)股东权益(yì)合计(jì)的金额(é)仅为235.14亿元、229.67亿元和(hé)358.38亿元(yuán)。

　　上交所在问(wèn)询函中要求(qiú)先正达(dá)就可能面临的商誉减值风险对公司财务状况的(de)进一步(bù)影(yǐng)响(xiǎng)进(jìn)行风(fēng)险提示。

　　对此，先(xiān)正达回复(fù)称，尽(jǐn)管报告期(qī)内公司未(wèi)对商誉(yù)计提(tí)减值，但(dàn)如果被收(shōu)购公司未来运营状(zhuàng)况未能达到(dào)预期，公司可能面临商誉减值(zhí)的风险(xiǎn)，建议投资(zī)者充分关注商誉减(jiǎn)值的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　先(xiān)正达之前计划(huà)募资650亿(yì)元

　　先(xiān)正达(dá)在被科(kē)创板终止前(qián)，是科创板现存(cún)排队企业中最为“老资(zī)格”的企业。先(xiān)正达集(jí)团(tuán)于2021年6月宣布拟(nǐ)申请科创(chuàng)板上市。当年9月，因发行上市申(shēn)请文件中(zhōng)记载的财务资料已过有效期，需要(yào)补(bǔ)充提(tí)交，上交所(suǒ)中止其发行上(shàng)市(shì)审核；随后的10月(yuè)，上(shàng)交所恢复其发(fā)行(xíng)上(shàng)市(shì)审核。

　　值得注意的(de)是，先(xiān)正达之前计划(huà)募资650亿元，若能成功上市，将是近13年(nián)A股最大IPO，排(pái)进A股(gǔ)市场前四。前三名分别(bié)是，农业银行募资(zī)685.29亿元，中国石油668亿元，中国神华665.82亿元。

　　对于如此规(guī)模的(de)募资规模，先(xiān)正(zhèng)达表示，130亿元(yuán)将用(yòng)于(yú)尖端农业科技研发的费用和储备，39亿元(yuán)用于(yú)生产(chǎn)资产的扩展(zhǎn)、升(shēng)级和维护以及其(qí)他资本支出，78亿元(yuán)用于扩展(zhǎn)现(xiàn)代农(nóng)业(yè)技术服务平台（MAP），208亿元用于全球并购项(xiàng)目，剩(shèng)余195亿元用于偿(cháng)还集团(tuán)的长期债务。

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