财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的(de)委员(yuán)会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事(shì)件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名(míng)条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机(jī)者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常(cháng)见的金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常(cháng)等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个(gè)地区是(shì)否发生了信贷(dài)衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国(guó)SEC的(de)监管2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022e-height: 24px;'>2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜(qián)在的(de)诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资(zī)产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年(nián)10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022