近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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