中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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