本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩(j酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ì)持续(xù)释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chā酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围o)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的(de)股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围chǎng)关注(zhù)度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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