5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零(无可厚非是什么意思líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。无可厚非是什么意思p>

　　大家都是有苦难言(yán).......

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