财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么p>

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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