“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏感的(de)两年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多(duō)迹(jì)象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁(cái)员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对(duì)通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们(men)左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在(zài)年底前(qián)自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰yǒng)远不(bù)应(yīng)该低估(gū)沙(shā)特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们(men)决心(xīn)避(bì)免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希(xī)望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克(kè)兰总统泽七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰连斯基向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除(chú)非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为(wèi)北(běi)约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几(jǐ)无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不(bù)同(tóng)了。因为目前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的(de)供求(qiú)判(pàn)断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入(rù)季节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面(miàn)开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积(jī)开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业(yè)因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预(yù)期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的(de)预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其(qí)实(shí)是进(jìn)口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价(jià)走(zǒu)势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效的去库(kù)和(hé)资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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