大(dà)家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班(bān)，这个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重大(dà)消息(xī)，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作。中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各(gè)部门(mén)更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决(jué)定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济(jì)增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向好态势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好(hǎo)保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)，这(zhè)是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历(lì)史上(shàng)第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时(shí)间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无人(rén)机袭击(jī)克(kè)里(lǐ)姆林宫。戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视(shì)频！#俄称两架无人机试图袭击克里姆林宫(gōng) 普京未受(shòu)伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvi戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班deosnap">

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机(jī)出现异常(cháng)，未能达到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照(zhào)常进行。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保留在合(hé)适(shì)的时间(jiān)和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无(wú)人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社当地时(shí)间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受(shòu)该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼(hū)吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用(yòng)无(wú)人机袭击克宫的(de)回应。

　　十(shí)大(dà)券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续(xù)不(bù)断改善，投资者对经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先(xiān)，政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是着(zhe)力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据(jù)验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑(zhù)底特(tè)征明(míng)显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上行基(jī)础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显改善，且(qiě)在二季(jì)度有望持续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有(yǒu)望(wàng)延(yán)续稳中(zhōng)求(qiú)进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结(jié)合(hé)当前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽(suī)受节假(jiǎ)期(qī)间的事(shì)件性因素(sù)影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市(shì)场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上(shàng)升。市(shì)场处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会(huì)；短期(qī)结(jié)构上关注在(zài)低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或(huò)好于预(yù)期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于(yú)科技(jì)周期(qī)与复苏链中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源(yuán)等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业(yè)或更均衡(héng)。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归(guī) | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映(yìng)射的科(kē)技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五(wǔ)一(yī)前后(hòu)市场表现如(rú)何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产(chǎn)波动(dòng)以及背(bèi)后(hòu)释放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球主要权益(yì)市场及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消费大幅回(huí)升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)仍(réng)处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策(cè)收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全(quán)球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下(xià)行的(de)，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月(yuè)，起(qǐ)始(shǐ)和结(jié)束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经济指标和预期(qī)的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比(bǐ)2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市(shì)场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为Q1的(de)经济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可(kě)能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致这一(yī)次市(shì)场(chǎng)的战(zhàn)术调(diào)整虽(suī)然(rán)可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已(yǐ)正站在(zài)新一轮牛市起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不(bù)了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组合在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额(é)收(shōu)益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键(jiàn)。若美联储能(néng)够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班