在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易(yì)方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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