金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年(nián)一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别(bié)是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日(rì)本(běn)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通(tōng)过融资解决(jué)汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开(kāi)始我都(dōu)没拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴(bā)菲特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方(fāng)可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润在(zài)短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国可口可(kě)乐股(gǔ)票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在(zài)过去的三十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也(yě)被(bèi)认为(wèi)将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其(qí)并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的(de)地缘政治(zhì)格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际(jì)上(shàng)的(de)重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络(luò)，我们也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展，也意(yì)味着劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关(guān)于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和(hé)资本效率(lǜ)从(c拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗óng)而提升股价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一(yī)波回购热潮。

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