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为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮宏基(jī)自去(qù)年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来众多(duō)投资者(zhě)的目光。国泰君安(ān)刘越男(nán)等(děng)人(rén)在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进(jìn)入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上行(xíng)预期提(tí)振长期(qī)需求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值(zhí)提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补(bǔ为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭)，同店开店有(yǒu)望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

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　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际(jì)金(jīn)价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性(xìng)、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因素均有(yǒu)望对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四季(jì)度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性(xìng)的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上升，将在2024年超(chāo)过90万(wàn)亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中(zhōng)游的(de)制(zhì)造设计及(jí)下游的终端(duān)零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出，下游(yóu)零售环(huán)节(jié)同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可(kě)以获(huò)得更加(jiā)优化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路(lù)易(yì)·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。