财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的(de)预定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感(gǎ禧与喜的区别是什么，喜字logo设计禧与喜的区别是什么，喜字logo设计n)的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利(lì)率的方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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