5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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