今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(z谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义hǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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