对于银行股(gǔ)的大涨，市场早有预期。睿郡(jùn)资产合伙人董承非在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强劲情况(kuàng)下，原来看不起的那些低增速的(de)企(qǐ)业，现(xiàn)在反而显(xiǎn)得难能(néng)可(kě)贵，因此被忽略(lüè)高分(fēn)红、深度价值的企业反而受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也(yě)表示，银行股这(zhè)波快速上涨，是其在估值极度低(dī)水平、股息率具备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本面预期(qī)极度悲观等背景下，配合当前经(jīng)济(jì)弱复苏整(zhěng)体(tǐ)回报率预(yù)期下(xià)行、中特(tè)估(gū)政策背景下的(de)估值修复。

　　涨幅与成交量齐升(shēng)，背后仍是中特(tè)估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银行股等来了久(jiǔ)违的上涨，截至5月8日(rì)，自今年4月(yuè)以来(lái)全市场42家上市银行(xíng)中，有17家涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信(xìn)银(yín)行涨(zhǎng)幅近40％，中(zhōng)国银行(xíng)涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农(nóng)行(xíng)、交行、西安等5家银行(xíng)涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收(shōu)盘价创一年(nián)新高，全天成交量(liàng)飙(biāo)升超过(guò)14亿元，也刷新近两年(nián)来的最高。中国银行龙虎榜数(shù)据显示，近三日沪股通累计(jì)买入5.65亿元(yuán)并卖(mài)出(chū)10.74亿元，4家机构累计买(mǎi)入11.37亿(yì)元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度(dù)低水(shuǐ)平、股息率具备一(yī)定(dìng)吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期(qī)极度悲观都是银(yín)行股上(shàng)涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至(zhì)目前，42家(jiā)A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右(yòu)。除了(le)宁波(bō)银行(xíng)和(hé)招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)，其余银行均(jūn)处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有(yǒu)市场人士(shì)指出，中字(zì)头银(yín)行(xíng)目标价(jià)估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情(qíng)前的(de)估值(zhí)位(wèi)置，当(dāng)前板(bǎn)块交易热(rè)度之(zhī)下目标价抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到(dào)，资金对资产质量、让太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询利实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银(yín)行股(gǔ)相对于其他主题板块更(gèng)强(qiáng)的优(yōu)势，据(jù)财通证券研(yán)报，国有(yǒu)大行近五(wǔ)年(nián)分红率基本(běn)稳定在30％左右，稳定(dìng)分红符合价值投(tóu)资和长期投资需要(yào)。近年来国(guó)有(yǒu)大行股息率也呈逐年提升趋势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年(nián)的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比极低也(yě)为调仓(cāng)提(tí)供(gōng)了空间，公(gōng)募“冷”银(yín)行久矣，2023年一(yī)季(jì)度银行股占偏股型(xíng)基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来新低，显著低(dī)于(yú)2010年以(yǐ)来均值(zhí)。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经(jīng)理胡(hú)洁就向财(cái)联社表示，高股息策略以其确(què)定的股息收入和较高的安全(quán)边际可以为投资者提供不错(cuò)的收益。而基本面稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于历史(shǐ)低位的银行板块是高股(gǔ)息策略的理想增配板块。与此同时，银(yín)行板块在一季度是业绩低(dī)点(diǎn)。随(suí)着(zhe)大行重定价的压力过去以(yǐ)及二(èr)三(sān)季度农商(shāng)行小微投放旺季的到来，资产(chǎn)端收(shōu)益率将会逐步企稳(wěn)，后(hòu)续业绩有望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生(shēng)品投资部(bù)基金经理余展昌也(yě)指(zhǐ)出，与海外银行(xíng)对比，在中(zhōng)特估背景下的国(guó)内银行仍然(rán)具有(yǒu)较好的投资机会。以国有大(dà)行为(wèi)例，从PB角度而言，邮(yóu)储(chǔ)银行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外绝大部分的银行(xíng)估值都在(zài)1倍PB以上。考(kǎo)虑(lǜ)到海(hǎi)外银行还有大(dà)量的商(shāng)誉，国内(nèi)银行(xíng)的(de)估值水平是偏低(dī)的，本身(shēn)就(jiù)有(yǒu)比较大的修复空(kōng)间。此(cǐ)外，他(tā)还指(zhǐ)出(chū)，国企改革有望使得这些问题(tí)得(dé)到改善(shàn)，从而提高银(yín)行(xíng)的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是(shì)否意味着行情的结束？

　　随着证券、银行(xíng)等大金(jīn)融(róng)板块的走强，有市(shì)场观点开始担忧(yōu)市场行(xíng)情告(gào)一段落。对此，市场(chǎng)人士(shì)认为，站在中(zhōng)特估背景下去看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单做出市场行(xíng)情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金融板块过去被当(dāng)成行(xíng)情结束的指(zhǐ)标，其背后通常(cháng)潜意识映射包括不限(xiàn)于大金融爆发往往(wǎng)代表市场(chǎng)没(méi)有别的方(fāng)向(xiàng)、市场进入避险状态、大金(jīn)融“吸血”严重(zhòng)等(děng)。但从(cóng)当前的金融(róng)股走强来看，市场表现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当前(qián)大(dà)金融(róng)“吸(xī)血”效应并不(bù)强，比(bǐ)如银行板块近期大幅放(fàng)量，成交(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询jiāo)量约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部(bù)分中小市值板块成交(jiāo)量(liàng)相差甚远。

　　其次，大金融(róng)板块本次表现也不是单一的(de)，放(fàng)眼全市场，部(bù)分港口、铁路(lù)、建筑、电力、石化等(děng)板块也表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去(qù)大金融上涨作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言(yán)，当下较为极端的交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但市场变量影响较多、今年行情结构差异巨大，建(jiàn)议不(bù)要单一映射(shè)分析(xī)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询