今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直(zhí)随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的(de)外(wài)在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带(dài)来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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